O despencou abaixo de US$ 70.000 esta semana, sendo negociado aproximadamente 20-27% abaixo do custo médio estimado para produzir uma única moeda e levando a lucratividade dos mineradores ao menor nível em 14 meses. A criptomoeda caiu brevemente abaixo de US$ 62.000 em 5 de fevereiro de 2026, enquanto mineradores enfrentam pressão crescente para vender reservas a fim de cobrir despesas operacionais.
De acordo com dados da Checkonchain, o custo total médio para minerar um Bitcoin atualmente está em cerca de US$ 87.000, enquanto o analista da CryptoQuant, Julio Moreno, estimou o valor entre US$ 70.000 e US$ 80.000. Com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 64.000, os mineradores estão perdendo cerca de US$ 22.500 ou mais em cada moeda que produzem, forçando encerramentos e liquidações generalizadas em todo o setor.
Colapso do Hashrate e Queda na Receita
O hashrate da rede caiu aproximadamente 20% em relação ao seu pico de outubro de 2025, quando estava em torno de 1,1 zettahashes por segundo, para cerca de 880 exahashes por segundo, representando uma das contrações mais severas em anos. O tempo médio de bloco subiu para aproximadamente 11,6 minutos, bem acima da meta de 10 minutos do protocolo, indicando a extensão do poder computacional que saiu de operação.
As receitas diárias de mineração caíram para US$ 28,34 milhões em 5 de fevereiro, uma queda de 20% em relação ao dia anterior e 36% abaixo dos níveis do mesmo período do ano anterior, de acordo com dados da Blockchain.com. O Índice de Sustentabilidade de Lucros e Perdas dos Mineradores caiu para 21, um nível não registrado desde novembro de 2024, confirmando que as receitas são insuficientes para cobrir os custos de um grande segmento da rede.
O indicador hash ribbon, que monitora o estresse dos mineradores comparando as médias móveis de hashrate de 30 e 60 dias, sinalizou capitulação pela primeira vez desde 2022. Um ajuste de dificuldade previsto para 7-8 de fevereiro pode reduzir a dificuldade de mineração em aproximadamente 13%, potencialmente oferecendo algum alívio aos operadores que permanecerem ativos.
Padrões Históricos e Perspectivas
A crise atual reflete períodos anteriores em que o Bitcoin foi negociado abaixo dos custos de produção. Em 2019, o Bitcoin caiu para US$ 5.000 contra um custo de produção estimado de US$ 7.500, enquanto em 2022, a criptomoeda despencou para US$ 20.000 versus aproximadamente US$ 24.000 em custos de mineração. Ambos os episódios duraram cerca de 5 a 7 meses antes da eventual recuperação.
“Bitcoin sendo negociado abaixo do custo de produção é uma marca registrada dos mercados de baixa”, observou a MEXC Research, acrescentando que cada instância histórica viu mineradores capitularem antes de um fundo de preço se formar dentro de 2 a 4 meses. A capitulação de 2022 em US$ 15.760 acabou precedendo a alta do Bitcoin até sua máxima histórica acima de US$ 126.000 em outubro de 2025.
Mineradoras de capital aberto incluindo Marathon Digital, Riot Platforms e CleanSpark enfrentam pressão crescente, pois seus preços de ações caíram em percentuais de dois dígitos nas últimas sessões de negociação. Equipamentos de mineração mais antigos se tornaram não rentáveis nos níveis atuais de dificuldade, enquanto até máquinas mais novas estão se aproximando de limites de desligamento próximos a US$ 74.000. O Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index indicou esta semana que as despesas de mineração agora excedem o custo de comprar Bitcoin no mercado aberto.
